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El propósito de esta investigación es proporcionar una herramienta para estimar las expectativas de inflación en la Argentina. Hoy en día las fuentes más respetadas que miden expectativas de inflación basan sus resultados en procesos de encuestas. El procedimiento de encuestas que utiliza este trabajo como referencia es el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM). Este método no ha demostrado ser acertado al compararse con los hechos que efectivamente suceden. Para estimar las expectativas de inflación se utilizó el modelo de Nelson & Siegel (1987) para calcular las curvas cupón cero tanto de tasas nominales como tasas reales. Una vez obtenidas las estructuras de tasas mencionadas se procedió a calcular las tasas futuras implícitas. El último paso fue hacer la resta aritmética de las tasas futuras obtenidas para obtener expectativas de inflación anuales de manera diaria. El ejercicio, en primer lugar, arrojó estabilidad en los parámetros de las curvas estimadas, tanto la nominal como la real. En segundo lugar, las expectativas de inflación observadas estuvieron correlacionadas con los coeficientes estimados REM. Por otro lado, las expectativas oscilaron en torno al 17% y 18% anual para el periodo observado. Sin embargo, la inflación realizada superó el 25%. Por último, se evidencia una tendencia a la baja en las expectativas de inflación consolidándose en un dígito a partir de los 5 años desde el periodo en observación.

"Varios estudios realizados en diversos países verifican, en contradicción con la teoría económica, una relación negativa entre retornos accionarios e inflación. El objeto del presente trabajo es investigar la relación entre retornos accionarios e inflación en Argentina, desde 2002 hasta 2014 y comparar los resultados con los obtenidos en Brasil, mercado bursátil de mayor tamaño de la región. Adicionalmente, con el fin de testear la causa de la relación verificada, se investigó la hipótesis proxy de fama, esto es, si se dio una relación negativa entre inflación y actividad económica real. Los resultados concuerdan, con la relación negativa entre inflación y rendimientos accionarios, que documenta la mayor parte de la literatura y validan además la hipótesis proxy."

I. INTRODUCCIÓN - II. METODOLOGÍA - 1) Estudio exploratorio bibliográfico sobre inflación y su impacto en los Estados Financieros y en la toma de decisiones - 2) Estudio exploratorio sobre la normativa contable vigente a nivel nacional e internacional referida al ajuste por pérdida del poder adquisitivo - 3) Identificación de los efectos de la inflación sobre la gestión empresarial - 4) Análisis de índices que permitan establecer la importancia de la implementación del ajuste por inflación. - III. RESULTADOS Y DISCUSIÓN - 1) ESTUDIO EXPLORATORIO BIBLIOGRÁFICO SOBRE INFLACIÓN Y SU IMPACTO EN LOS ESTADOS FINANCIEROS Y EN LA TOMA DE DECISIONES - A) Definición de inflación - B) Precios nominales, reales y relativos - C) Teorías tradicionales de la inflación - C.1 Inflación de demanda - C.2 Inflación de costos - C.3 Inflación estructural - D) Los costos de la inflación - D.1 Pérdida del poder adquisitivo - D.2 Incertidumbre - D.3 Desempleo - D.4 Hiperinflación - 2) ESTUDIO EXPLORATORIO SOBRE LA NORMATIVA CONTABLE VIGENTE A NIVEL NACIONAL E INTERNACIONAL REFERIDA AL AJUSTE POR PÉRDIDA DEL PODER ADQUISITIVO - A) Normativa de carácter general - B) La profesión contable y las Resoluciones Técnicas - C) Las normas internaciones y la inflación - 3) IDENTIFICACIÓN DE LOS EFECTOS DE LA INFLACIÓN SOBRE LA GESTIÓN EMPRESARIAL - A) Análisis de la eficiencia de la dirección e inflación - B) Distribución de resultados e inflación - C) Flujo de fondos proyectado e inflación - D) Efectos sobre los activos fijos - E) Efectos sobre activos intangibles - F) Efectos sobre el capital de trabajo - G) Efectos sobre la estructura de financiamiento - H) Efectos sobre el tipo de cambio - I) Efectos sobre las obligaciones tributarias - J) Efectos sobre los salarios - Pasos requeridos para la reexpresión de las partidas - A) Clasificación de las partidas acorde al poder adquisitivo en que se encuentran expresadas - B) Eliminación de ajustes parciales - C) Segregación de elementos financieros implícitos en las partidas - D) Anticuación de las partidas - E) Reexpresión a moneda de cierre - F) Comparaciones finales de los valores ajustados con los de mercado - G) Compilación de las cifras ajustadas - H) Determinación de las variaciones del capital monetario o expuesto - I) Comprobación del resultado monetario RECPAM (resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda) - J) Cálculo del resultado por exposición a la inflación - 4) ANÁLISIS DE ÍNDICES QUE PERMITAN ESTABLECER LA IMPORTANCIA DE LA IMPLEMETACIÓN DEL AJUSTE POR INFLACIÓN - A) RATIOS DE LIQUIDEZ - B) RATIOS DE ACTIVIDAD - C) RATIO DE ENDEUDAMIENTO - D) RATIOS DE RENTABILIDAD - Análisis exploratorio de Estados contables de empresas abiertas - 1° Estado Contable: ARCOR SA, Industrial y Comercial - 2° Estado Contable: Insumos Agroquímicos SA - 3° Estado Contable: Bodegas Esmeralda SA - 5) CONLUSIONES - 6) BIBLIOGRAFÍA

A raíz del largo proceso inflacionario que vive nuestro país, resulta necesario encontrar una forma adecuada de expresión de la realidad económica en general y de las empresas en particular. Esto permitiría una optimización de los presupuestos que el Estado dispone para infraestructura, lo que redundaría en más cantidad de obras y menores plazos de concreción. El esfuerzo empresario se volcará a mejorar la productividad de cada empresa con el beneficio que dicha mejora traerá para la actividad en general y para el estado que debe encarar procesos de inversión en infraestructura en particular.

El objetivo del presente trabajo es analizar el efecto distorsivo que la inflación produce en la calidad de la información provista por los Estados Financieros. Luego, a través de los aspectos normativos y legales del asunto; se focalizó sobre el impacto que tendría ajustar los Balances de los Bancos Públicos Argentinos. Del Análisis de los resultados, surge que los informes financieros se preparan para usuarios que tienen un conocimiento razonable de las actividades económicas. No obstante, en entornos de alta inflación, decidir en base a información distorsionada, constituye un riesgo. Esto provoca la interpretación incorrecta del giro de los negocios, lo que puede llevar hasta la descapitalización de las organizaciones. Particularmente, el sistema financiero es uno de los motores económicos del país. Capta los ahorros existentes y lo canalizan hacia las inversiones productivas que generan empleo y valor agregado. Adicionalmente, acompaña las resoluciones de política monetaria y económica, otorgando el fondeo necesario para incentivar el consumo y el desarrollo de los agentes económicos. Por lo expuesto, tanto la profesión contable como los entes gubernamentales están adoptando las medidas necesarias para retomar el ajuste por inflación en los Estados Financieros. Esto se traducirá en información de calidad para la toma de decisiones.

El cáncer de próstata es la segunda causa de muerte por cáncer en los hombres. La inflamación es un factor de riesgo para esta enfermedad. La Hemo oxigenasa 1 (HO-1), es la isoforma inducible de la enzima limitante en la degradación del hemo y actúa contrarrestando el estrés oxidativo e inflamatorio. En este trabajo investigamos la expresión de HO-1 y sus consecuencias funcionales en líneas tumorales de próstata sensibles (MDA PCa 2b y LNCaP) e insensibles (PC3) a andrógenos. Comprobamos que los niveles basales de HO-1 son menores en PC3 respecto a MDA PCa 2b y LNCaP. El tratamiento con hemina aumentó la expresión de HO-1 tanto a nivel proteico como del mRNA en todas las líneas tumorales y disminuyó significativamente la proliferación e invasión en PC3 y MDA PCa 2b. Por fotografía ‘time-lapse' comprobamos que el tratamiento de PC3 con hemina disminuyó marcadamente la motilidad celular. Se generó la línea estable PC3HO-1, en la cual la sobre-expresión de HO-1 redujo significativamente la proliferación y migración celular respecto a la línea transfectada con el vector vacío. El silenciamiento de HO-1 mediado por siRNA en la línea con altos niveles endógenos de esta proteína (MDA PCa 2b) incrementó significativamente la proliferación y la invasión respecto a las células tratadas con un siRNA control. Mediante array de genes involucrados en inflamación y angiogénesis, identificamos a MMP9 como un nuevo blanco, cuya actividad y expresión fue modulada por manipulación genética y farmacológica de HO-1 en las líneas de PCa. Más aún, células de la línea PC3HO-1 y su respectivo control fueron injectadas s.c. en ratones atímicos nu/nu para el análisis in vivo de tumores creciendo como xenógrafos. El crecimiento tumoral y la expresión de MMP9 se redujeron significativamente en los tumores PC3HO-1 comparado con los xenógrafos controles. Estos resultados implican por primera vez a HO-1 en la proliferación, migración e invasión celular de cáncer de próstata sugiriendo su rol potencial como blanco terapéutico en ensayos clínicos.