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El propósito de esta investigación es proporcionar una herramienta para estimar las expectativas de inflación en la Argentina. Hoy en día las fuentes más respetadas que miden expectativas de inflación basan sus resultados en procesos de encuestas. El procedimiento de encuestas que utiliza este trabajo como referencia es el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM). Este método no ha demostrado ser acertado al compararse con los hechos que efectivamente suceden. Para estimar las expectativas de inflación se utilizó el modelo de Nelson & Siegel (1987) para calcular las curvas cupón cero tanto de tasas nominales como tasas reales. Una vez obtenidas las estructuras de tasas mencionadas se procedió a calcular las tasas futuras implícitas. El último paso fue hacer la resta aritmética de las tasas futuras obtenidas para obtener expectativas de inflación anuales de manera diaria. El ejercicio, en primer lugar, arrojó estabilidad en los parámetros de las curvas estimadas, tanto la nominal como la real. En segundo lugar, las expectativas de inflación observadas estuvieron correlacionadas con los coeficientes estimados REM. Por otro lado, las expectativas oscilaron en torno al 17% y 18% anual para el periodo observado. Sin embargo, la inflación realizada superó el 25%. Por último, se evidencia una tendencia a la baja en las expectativas de inflación consolidándose en un dígito a partir de los 5 años desde el periodo en observación.

"Varios estudios realizados en diversos países verifican, en contradicción con la teoría económica, una relación negativa entre retornos accionarios e inflación. El objeto del presente trabajo es investigar la relación entre retornos accionarios e inflación en Argentina, desde 2002 hasta 2014 y comparar los resultados con los obtenidos en Brasil, mercado bursátil de mayor tamaño de la región. Adicionalmente, con el fin de testear la causa de la relación verificada, se investigó la hipótesis proxy de fama, esto es, si se dio una relación negativa entre inflación y actividad económica real. Los resultados concuerdan, con la relación negativa entre inflación y rendimientos accionarios, que documenta la mayor parte de la literatura y validan además la hipótesis proxy."

I. INTRODUCCIÓN - II. METODOLOGÍA - 1) Estudio exploratorio bibliográfico sobre inflación y su impacto en los Estados Financieros y en la toma de decisiones - 2) Estudio exploratorio sobre la normativa contable vigente a nivel nacional e internacional referida al ajuste por pérdida del poder adquisitivo - 3) Identificación de los efectos de la inflación sobre la gestión empresarial - 4) Análisis de índices que permitan establecer la importancia de la implementación del ajuste por inflación. - III. RESULTADOS Y DISCUSIÓN - 1) ESTUDIO EXPLORATORIO BIBLIOGRÁFICO SOBRE INFLACIÓN Y SU IMPACTO EN LOS ESTADOS FINANCIEROS Y EN LA TOMA DE DECISIONES - A) Definición de inflación - B) Precios nominales, reales y relativos - C) Teorías tradicionales de la inflación - C.1 Inflación de demanda - C.2 Inflación de costos - C.3 Inflación estructural - D) Los costos de la inflación - D.1 Pérdida del poder adquisitivo - D.2 Incertidumbre - D.3 Desempleo - D.4 Hiperinflación - 2) ESTUDIO EXPLORATORIO SOBRE LA NORMATIVA CONTABLE VIGENTE A NIVEL NACIONAL E INTERNACIONAL REFERIDA AL AJUSTE POR PÉRDIDA DEL PODER ADQUISITIVO - A) Normativa de carácter general - B) La profesión contable y las Resoluciones Técnicas - C) Las normas internaciones y la inflación - 3) IDENTIFICACIÓN DE LOS EFECTOS DE LA INFLACIÓN SOBRE LA GESTIÓN EMPRESARIAL - A) Análisis de la eficiencia de la dirección e inflación - B) Distribución de resultados e inflación - C) Flujo de fondos proyectado e inflación - D) Efectos sobre los activos fijos - E) Efectos sobre activos intangibles - F) Efectos sobre el capital de trabajo - G) Efectos sobre la estructura de financiamiento - H) Efectos sobre el tipo de cambio - I) Efectos sobre las obligaciones tributarias - J) Efectos sobre los salarios - Pasos requeridos para la reexpresión de las partidas - A) Clasificación de las partidas acorde al poder adquisitivo en que se encuentran expresadas - B) Eliminación de ajustes parciales - C) Segregación de elementos financieros implícitos en las partidas - D) Anticuación de las partidas - E) Reexpresión a moneda de cierre - F) Comparaciones finales de los valores ajustados con los de mercado - G) Compilación de las cifras ajustadas - H) Determinación de las variaciones del capital monetario o expuesto - I) Comprobación del resultado monetario RECPAM (resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda) - J) Cálculo del resultado por exposición a la inflación - 4) ANÁLISIS DE ÍNDICES QUE PERMITAN ESTABLECER LA IMPORTANCIA DE LA IMPLEMETACIÓN DEL AJUSTE POR INFLACIÓN - A) RATIOS DE LIQUIDEZ - B) RATIOS DE ACTIVIDAD - C) RATIO DE ENDEUDAMIENTO - D) RATIOS DE RENTABILIDAD - Análisis exploratorio de Estados contables de empresas abiertas - 1° Estado Contable: ARCOR SA, Industrial y Comercial - 2° Estado Contable: Insumos Agroquímicos SA - 3° Estado Contable: Bodegas Esmeralda SA - 5) CONLUSIONES - 6) BIBLIOGRAFÍA