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Valuación de una empresa familiar agrícola

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Autores/as: Virginia Imoberdorf ; Juan Lucas Dapena Fernández

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Institución detectada Año de publicación Navegá Descargá Solicitá
No requiere 2016 Repositorio Digital Universitario (SNRD) acceso abierto

Cobertura temática: Ciencias agrícolas y veterinarias  

Tesis (Maestría en Dirección de Negocios) -- Universidad Nacional de Córdoba. Facultad de Ciencias Económicas; Argentina, 2016.
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Valuación de una empresa petrolera privada en Argentina: Pan American Energy

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Autores/as: Adriana Sicala ; Federico Molina

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Institución detectada Año de publicación Navegá Descargá Solicitá
No requiere 2014 Repositorio Digital San Andrés (SNRD) acceso abierto
"El presente trabajo tuvo como objetivo estimar el valor del equity de Pan American Energy (PAE), que es, en la actualidad, la petrolera privada número uno de Argentina. PAE fue creada en 1997 y en 16 años se convirtió en la segunda productora de petróleo crudo y la tercera productora de gas del país. Como parte de la valuación, se realizó una comparación con empresas petroleras que desarrollan sus actividades fuera del país y se analizó la manera en que se ve afectado el valor de PAE por las fluctuaciones macroeconómicas de Argentina, dado las actividades de la empresa se realizan en el país. A lo largo del trabajo, se analizaron los métodos de valuación de empresas más difundidos en la bibliografía. Se seleccionaron el método de Valuación por Flujo de Fondos Descontados (Valuación de la Firma) y el método de Valuaciones Relativas para estimar el valor de PAE. A partir de información pública y de acceso libre, se estudiaron los estados de resultados de PAE y se realizaron análisis de las actividades principales de la empresa y de las perspectivas del negocio. Por otro lado, se analizaron la situación del mercado energético en Argentina y las perspectivas macroeconómicas del país. Partiendo de la base de la información estudiada se estimó, por el método de Flujo de Fondos Descontados, un valor para el equity de PAE que puede encontrarse entre un valor optimista de US$ 3,1 mil millones y un valor conservador de US$ 2,0 mil millones. A partir de la Valuación Relativa se calculó que el capital propio de PAE oscila entre US$ 2,7 y US$ 5,8 mil millones. Finalmente, a partir de los resultados obtenidos por ambos métodos de valuación, se estimó que el valor del Equity de PAE se ubica entre US$ 2,0 y US$ 2,7 mil millones. Al realizar la comparación con compañías que operan fuera del país, se concluyó que el valor de PAE se encuentra castigado por operar en Argentina."
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Valuación de una entidad de servicios financieros

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Autores/as: Francisco Gonzalo Guillén ; Carla Lubrina

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Institución detectada Año de publicación Navegá Descargá Solicitá
No requiere 2014 Repositorio Digital Universitario (SNRD) acceso abierto

Cobertura temática: Economía y negocios  

PRESENTACION DEL PROYECTO - Introducción - Capítulo 1: Métodos de Valuación - 1.1 Método de Flujo de Fondos - 1.2 Diferentes Medidas de Flujos de Fondos - 1.3 Costo del Capital - 1.4 La valuación en los mercados emergentes -1.5 Análisis de sensibilidad - Capítulo 2: La empresa – TARJETA ALEGRÍA S.A. - Historia - Descripción del negocio - Servicios brindados Estructura organizacional - Análisis de Debilidades, Amenazas, Fortalezas y Oportunidades (DAFO) - CAPITULO 3: Análisis de la información Financiera - TARJETA ALEGRÍA S.A. - 3.1 Análisis vertical y horizontal de los estados contables - 3.2 Datos históricos - 3.3 Análisis vertical - 3.4 Análisis horizontal - 3.5 Análisis económico-financiero - CAPITULO 4: Confección del flujo de fondos proyectado - 4.1 Estimación de los rubros que componen el flujo de fondos - Capítulo 5: Determinación del Costo de Capital - 5.1 La Tasa Libre de Riesgo en Argentina - 5.2 Prima de riesgo de mercado (Rm - Rf) - 5.3 Beta (β) - 5.4 Determinación del costo de capital – Modelo CAPM - Capítulo 6: Cálculo del Valor de la empresa - Capítulo 7: Análisis de sensibilidad - 7.1 Escenario Optimista - 7.2 Escenario Pesimista - Bibliografía
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Valuación de una pequeña empresa argentina: caso Mascotas S.R.L.

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Autores/as: Javier I. Frassetto Pardo ; Federico Molina

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Institución detectada Año de publicación Navegá Descargá Solicitá
No requiere 2012 Repositorio Digital San Andrés (SNRD) acceso abierto
"El objetivo del presente trabajo es realizar la valuación del 100% del capital accionario de Mascotas S.R.L., empresa familiar fundada durante los primeros años de la década del noventa, dedicada a la distribución de productos veterinarios en las provincias argentinas de Río Negro y Neuquén. La valuación fue realizada mediante el empleo de dos de las metodologías más utilizadas en la práctica: valuación por descuento de flujo de fondos, a través de la alternativa de valor presente ajustado (generalmente conocida como APV) y valuación por múltiplos o comparables. Aplicando estas metodologías se obtuvo un rango de valores que representan una razonable estimación de valor de la empresa. Para la valuación por APV se estimaron los flujos de fondos de los tres primeros años y luego un valor de terminación. Para el descuento de dichos flujos se utilizó un costo del capital en dólares del 12,36% y al valor así obtenido se le practicaron ajustes para tener en consideración aspectos particulares del caso bajo estudio (empresa pequeña -PYME-), relacionados con la falta de liquidez del activo y por el riesgo de supervivencia en el mediano plazo de la empresa valorada. Aplicando estas consideraciones, este método arrojó un valor para el 100% del capital accionario de mascotas SRL un valor cercano a los USD 450.000. Como método alternativo se utilizó la valuación por múltiplos. Para ello se trabajó con 4 ratios: Price / Earnings, Valor de la Firma / EBIT, Valor de la Firma / EBITDA y Valor de la Firma / Ventas. Se utilizó como firma comparable la empresa PetSmart, y adicionalmente se utilizó una media del sector compuesta por 27 empresas de distintas partes del mundo. Utilizando los múltiplos de PetSmart, Mascotas S.R.L tiene un valor que oscila entre USD 876.000 y USD 2.507.000 en función del múltiplo utilizado, mientras que si se utilizan los ratios de la media del sector, el valor oscila entre USD 583.000 y USD 989.000. Ajustando estos valores por los mismos factores que se utilizaron en la metodología APV por supervivencia e iliquidez, los rangos quedan entre USD 517.000 y USD 1.479.000 para PetSmart y USD 344.000 y USD 584.000."
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Valuación de una PyME argentina: caso Textil Dai-Vak S.R.L.

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Autores/as: Georgina L. Daian ; Diego Fernández Molero

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No requiere 2012 Repositorio Digital San Andrés (SNRD) acceso abierto
"El trabajo realizado permitió estimar el valor de los activos de la empresa Textil Dai- Vak SRL a partir de dos de los métodos más comúnmente utilizados en la práctica: el valor presente ajustado (APV), que permitió obtener una valuación intrínseca de la compañía, y la valuación por múltiplos comparables mediante la cual se obtuvo una valoración relativa de la misma a partir del valor conocido de empresas de características similares. Ambos métodos tienen sus ventajas y desventajas, así como también sus limitaciones y dificultades a la hora de aplicarlos. Sin embargo, el ejercicio permitió estimar un rango para Textil Dai-Vak comprendido entre 1,1 y 1,3 millones de dólares (5-6 veces el EBITDA del ejercicio 2011). Lo interesante de los resultados obtenidos, es que la valuación a través de ambos métodos fueron coherentes entre sí y cercana al valor de libros de la compañía, debido a las consideraciones realizadas sobre el futuro del negocio. La empresa analizada es una PyME que opera en el mercado argentino comercializando y distribuyendo telas denim y gabardinas de color. Luego de atravesar una fase de crecimiento y profesionalización, se encuentra en una etapa de madurez con operaciones estables y una gerencia que no planea iniciar nuevos proyectos en el corto plazo. Ambos socios de Dai-Vak están pensando en retirarse del mercado dentro de los próximos 5 años, con lo cual el objetivo detrás del análisis realizado fue el de conocer el valor actual de su negocio como punto de partida para evaluar diferentes estrategias de salida. Si bien el análisis profundo de dichas opciones se encuentra fuera del alcance de este trabajo, en las conclusiones finales se incluyeron diferentes alternativas para considerar en un futuro cercano."
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Valuación de Verizon Communications, Inc.

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Autores/as: Damián Cosentino Di Rocco ; Alejandro Loizaga

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Loizaga, Alejandro
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Valuación de Viña Concha y Toro S.A

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Autores/as: Carlos Eduardo Cantú ; Manuel Pereyra Terra

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Viña Concha y Toro es una empresa chilena sumamente importante en la industria vitivinícola, situándose en el top 5 de bodegas más grandes del mundo (Euromonitor, 2016). En la presente tesis se procederá a valuar la empresa, a los efectos de profundizar en las diferencias entre los conceptos teóricos académicos y el mercado real. El objetivo de la tesis es determinar el valor de la empresa , utilizando diferentes metodologías, entre las que se destacan, valuación a través de flujo de fondos descontados, múltiplos y valor de liquidación. Para poder valuar correctamente la compañía, se realiza previamente un análisis de la industria vitivinícola, tanto a nivel mundial como a nivel local (Chile). Se analiza el luego el posicionamiento estratégico de Concha y Toro, junto con su situación financiera; para lo cual se continua la propuesta de Fernandez (2004b). El valor de la firma a través de las distintas modalidades de DCF testeadas oscila entre USD 1.927 MM y USD 2.672 MM. Dado el valor de mercado de USD 1.792 MM la fecha de valuación 01/01/2017, se registra un desvío de entre USD 595 MM y USD 880 MM.
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Valuación de Visa, Inc.

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Autores/as: Francisco Pasquini ; Javier P. Epstein

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Epstein, Javier P.
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Valuación de Wal-Mart inc.

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Autores/as: Ariel Goldfaber ; Diego Fernández Molero

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Cobertura temática: Economía y negocios  

Fernández Molero, Diego
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Valuación de YPF

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Autores/as: Matthieu Santesmases ; Alejandro Loizaga

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Cobertura temática: Economía y negocios  

"Estimar el valor del patrimonio neto de la empresa YPF ha sido el objetivo de este trabajo. Proyecciones futuras de las facturaciones y niveles de rentabilidad de esta empresa sirven de base para estimar flujos de caja futuros. A continuación estos flujos han sido descontados a la tasa del costo promedio ponderado del capital para determinar el valor del negocio (método conocido de valuación de la empresa sin endeudamiento o Enterprise Value). El trabajo ha usado una serie de supuestos acerca de la evolución macro-económica de la República Argentina, de la gestión futura de la empresa YPF y del comportamiento de los precios de gas y petróleo a nivel mundial y local. Al final de la tesis se implementa un análisis crítico de los supuestos elegidos y se miden los impactos de unos cambios sobre estos supuestos (usando las herramientas del programa Excel). El trabajo concluye sobre los supuestos más críticos a la valuación de YPF. La investigación toma perspectivas con respecto a la compensación del gobierno argentino a Repsol para la expropiación de YPF. La conclusión del análisis es que la restitución por parte del gobierno para la nacionalización de YPF valúa de manera más bien justa el negocio de la compañía en términos puramente financieros."