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Valuación de empresa: aplicar los conocimientos adquiridos en esta temática en el mercado agropecuario y agroindustrial: modelos de valuación y su aplicación en S.A. San Miguel A.G.I.C.I. y E.

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Autores/as: Juan Manuel Gallego Tinto ; Mario Caramutti

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No requiere 2016 Repositorio Digital San Andrés (SNRD) acceso abierto

Cobertura temática: Economía y negocios  

Caramutti, Mario
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Valuación de Empresa Central Puerto S.A.

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Autores/as: Lucas H. Gumierato ; Javier P. Epstein

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No requiere 2018 Repositorio Digital San Andrés (SNRD) acceso abierto

Cobertura temática: Economía y negocios  

Epstein, Javier P.
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Valuación de empresa distribuidora y comercializadora del Norte Sociedad Anónima, EDENOR S.A.

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Autores/as: Facundo Minuzzi ; Alejandro Loizaga

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No requiere 2019 Repositorio Digital San Andrés (SNRD) acceso abierto

Cobertura temática: Ciencias sociales  

En este trabajo final de graduación se realiza la valuación del capital accionario de la Empresa Distribuidora Norte Sociedad Anónima (EDENOR S.A.). La metodología de valuación a utilizar será principalmente la de flujo de fondos descontados, DCF por su siglas en inglés (discounted cash flow). En una segunda etapa se realizará una valuación por múltiplos de compañías públicas identificadas como comparables de EDENOR. Para la valuación de la compañía por flujo de fondos descontados se estimaron los flujos sobre la base de un escenario de alta probabilidad de ocurrencia y se realizaron sensibilidades sobre el valor de la compañía ante cambios en el escenario de ventas y de pérdidas de energía estimada. Además se realizó la estimación de la tasa de descuento, proyectando una tasa de capital propio y tasa de costo de capital de terceros o deuda. Para la metodología de valuación por múltiplos se seleccionaron compañías públicas comparables y se determinaron ratios específicos de la industria para la estimación del valor de EDENOR. La realización de este trabajo implicó el estudio de la compañía y del complejo sector donde opera, analizando su historia desde la privatización, su búsqueda de eficiencia desde los inicios y la debacle desde la intervención del sector energético luego de la crisis de 2001.
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Valuación de empresa nacional de capital cerrado

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Autores/as: Jorge Luis Leal Marchena ; Juan Lucas Dapena

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No requiere 2015 Repositorio Digital Universitario (SNRD) acceso abierto

Cobertura temática: Economía y negocios  

A) PRESENTACIÓN DEL PROYECTO: I. Resumen - II. Marco Teórico - III. Metodología - IV. Objetivos del Trabajo - V. Límites o Alcance del Trabajo - VI. Organización del Trabajo - VII. Introducción - B) DESARROLLO DEL PROYECTO - CAPÍTULO PRIMERO: Marco Teórico - 1.1 Evaluación del desempeño Histórico y Situación Actual de la firma - 1.2 Armado de los Flujos de Fondos Estimados - 1.2.1 Identificación de los Niveles de Medición - 1.2.2 Los Flujos de Fondos - 1.2.3 La determinación de la Vida Útil de la empresa - 1.3 Estimación de la tasa de costo de capital propio - 1.2.1 Modelo de Valuación de Activos de Capital (CAPM) - 1.2.2 Cálculo de Riesgo Sistemático - 1.2.3 Riesgo No Sistemático - 1.2.3.1 El Método de Primas y Ajustes Apilables (MPAA) - 1.3 Valuación del Capital de la empresa - CAPÍTULO SEGUNDO: Presentación de la empresa y su entorno - 2.1 Reseña Histórica - 2.2 Estructura Orgánica - 2.3 Estructura Industrial - 2.4 Actividad Industrial - 2.5 Evolución histórica de las ventas de Amoblamientos Argentinos SRL - 2.6 Tendencia de ventas del mercado - 2.7 Estructura operativa - 2.8 Segmento de Mercado de Amoblamientos Argentinos SRL - 2.9 Análisis FODA - 2.10 Análisis del Entorno - 2.10.1 La Industria - 2.10.2 Breve análisis del Macroentorno - CAPÍTULO TERCERO: Análisis de la Información Financiera - 3.1 Análisis vertical del estado de resultados - 3.2 Análisis horizontal del estado de resultados - 3.3 Análisis vertical del Activo y del Pasivo - 3.4 Análisis financiero - 3.5 Breve análisis de solvencia a largo plazo - 3.6 Análisis de rentabilidad - CAPÍTULO CUARTO: Valor de Mercado del Capital de la Empresa - 4.1 Proyección de los Flujos de fondos - 4.1.1 Horizonte de evaluación - 4.1.2 Estados de resultados Proforma - 4.1.3 Composición de los Estados de resultados proforma - 4.1.4 Tratamiento de las depreciaciones - 4.1.5 Crecimiento esperado al horizonte de evaluación - 4.1.6 Inversiones de capital y flujo no operativo - 4.2 Determinación de la Tasa de Costo de Capital - 4.3 Determinación de la Tasa Libre de Riesgo Local (Rl) - 4.4 Determinación de la Tasa de Rendimiento de Mercado (Rm) - 4.5 Cálculo del Beta (B) - 4.6 Obtención del costo de capital de “Amoblamientos Argentinos SRL” - 4.7 Obtención del Valor Actual del Capital - 4.7.1 Valor Terminal al final del horizonte de evaluación - 4.7.2 Descuento de los Flujos de Fondos - 4.8 Ajuste por Riesgo No Sistemático - 4.9 Análisis de Sensibilidad - C) CIERRE DEL PROYECTO Conclusiones Finales - BIBLIOGRAFÍA Y FUENTES DE CONSULTA - ANEXO I: Imágenes de los Productos - ANEXO II: Micro entorno- Macro entorno - ANEXO III: Estructura patrimonial y Estados de Resultados - ANEXO IV: Índices aplicados en base al EERR - ANEXO V: Cálculo del Rendimiento de Mercado (RM) - ANEXO VII: Estados de resultados Proforma
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Valuación de empresas: Telecom Argentina S.A.

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Autores/as: Francisco Branca ; Alejandro Loizaga

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No requiere 2016 Repositorio Digital San Andrés (SNRD) acceso abierto

Cobertura temática: Economía y negocios  

Loizaga, Alejandro
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Valuación de empresas: Molinos Río de la Plata S.A.

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Autores/as: Tomás Amuchástegui ; Víctor A. Alvarez

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No requiere 2016 Repositorio Digital San Andrés (SNRD) acceso abierto

Cobertura temática: Economía y negocios  

"El presente trabajo tiene como objetivo estimar el valor del capital propio de Molinos Río de la Plata S.A. el 31/12/14 y comparar los valores calculados por distintos métodos de valuación con la capitalización bursátil de la empresa, tratando de identificar la mejor de las metodologías consideradas. La compañía fue fundada en el año 1902 y se ha consolidado en los últimos años como el mayor productor de alimentos y uno de los players más importantes del sector agroexportador, actividad core de la economía argentina, con llegada a más de 50 países en todo el mundo. Molinos cuenta con dos segmentos de negocios bien diferenciados: el segmento de Graneles orientado a la exportación de productos y subproductos derivados de la soja y el girasol y el segmento de Marcas relacionado a la industrialización y comercialización de todo tipo de productos alimenticios en el mercado local e internacional. A lo largo del trabajo, se realiza el análisis y entendimiento de los estados contables y estado de resultados de la compañía, cuya información es de acceso público. Además, se estudian dos de las metodologías de valuación mayormente utilizadas en la práctica como son los métodos de Flujos de Fondos Descontados, conocidos como “DCF” (Discounted Cash Flows), y Valuación Relativa, esto es valuación por múltiplos. A través del enfoque de Flujo de Fondos Descontados, se obtuvo un valor del capital propio de Molinos aproximado de $ 9.664 millones y por el enfoque de valuación relativa, se obtuvo un valor aproximado de $ 10.640 millones. Si promediamos ambos métodos, la empresa tendría un valor de equity objetivo de $10.152 millones, lo que implica un upside de 12,6% con respecto al mercado. En ambos casos, si bien la compañía pareciera estar subvaluada a valores de mercado, el método por Flujo de Fondos resultaría ser el método que mejor refleja su valor de mercado teniendo en cuenta el entorno volátil en el que opera la misma."
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Valuación de empresas: Tenaris: modelos de valuación y su aplicabilidad

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Autores/as: Rodolfo Rouco ; Federico Molina

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No requiere 2014 Repositorio Digital San Andrés (SNRD) acceso abierto
"En el presente trabajo se lleva a cabo la valuación de una empresa aplicando las principales metodologías de valuación vigentes. El objetivo del mismo es entender y describir las principales características y dificultades de cada una de ellas, mediante su aplicación y desarrollo sobre un caso real y el análisis de los resultados obtenidos. La empresa objeto de valuación es Tenaris, una compañía multinacional con sede en Luxemburgo cuyo negocio principal es la producción y comercialización de tubos de acero sin costura y servicios relacionados para la industria energética mundial, así como para ciertas aplicaciones industriales. El trabajo se basó en la situación económica y financiera actual de la empresa, junto con estimaciones y proyecciones en gran parte derivados de los mismos. En las primeras secciones del documento se desarrolla un resumen de las principales características de la empresa bajo análisis y su situación económica actual junto con una breve descripción de cada metodología de valuación. En las secciones posteriores se describen e implementan los distintos pasos inherentes a cada modelo de valuación presentado, así como los supuestos considerados, a fin de lograr una estimación del valor del capital propio de la compañía bajo cada uno de los mismos. Los modelos de valuación desarrollados comprenden metodologías basadas en el descuento de flujos de fondos y en valuación relativa. En la sección final se encuentra el resumen de los resultados obtenidos bajo cada metodología, una breve descripción de las principales limitaciones y características de cada uno de los mismos, junto con las conclusiones finales del trabajo."
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Valuación de empresas de capital cerrado en mercado emergentes cerdo de los llanos S.A.P.E.M

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Autores/as: Mariana Candela Manghesi ; Juan Lucas Dapena

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Institución detectada Año de publicación Navegá Descargá Solicitá
No requiere 2015 Repositorio Digital Universitario (SNRD) acceso abierto

Cobertura temática: Economía y negocios  

CAPITULO I: INTRODUCCIÓN - CAPITULO II: MARCO TEÓRICO - CAPITULO III: VALUACIÓN DE EMPRESAS EN MERCADOS EMERGENTES - 1.1 DEFINICIÓN DEL PROBLEMA - 1.2 ALCANCE Y LIMITACIONES - 1.3 OBJETIVO DEL TRABAJO - 2.1 MÉTODOS DE VALUACIÓN - 2.1.1 Métodos basados en el balance patrimonial - 2.1.2 Método de valuación por múltiplos - 2.1.3 Métodos basados en el descuento de flujos de fondos (DCF) - 2.1.4 Métodos de valuación por opciones reales (Option pricing) - 2.2 VARIANTES DEL DISCOUNTED CASH FLOW (DCF) - 2.2.1 Free Cash Flow (FCF) - 2.2.2 Capital Cash Flow - 2.2.3 Equity Cash Flow - 2.2.4 Valor Presente Ajustado (APV) - 2.3 PROCESO DE VALUACIÓN: APLICACIÓN METODOLÓGICA - 2.3.1 Análisis de la empresa, su performance histórica y su contexto - 2.3.2 Elaboración de los flujos de fondos futuros – Proyecciones. - 2.3.3 Determinación de la tasa de descuento – Costo del capital (Modelo CAPM) - 2.3.4 Valuación de la empresa - 2.3.5 Análisis de sensibilidad - 3.1 INTRODUCCIÓN A LA PROBLEMÁTICA DE LA VALUACIÓN DE EMPRESAS EN ECONOMÍAS EMERGENTE - 3.2 COSTO DEL CAPITAL PROPIO POR MEDIO DE LA VARIANTE LOCAL CAPM - 3.3 AJUSTES AL MODELO L- CAPM - 3.4 MÉTODO DE PRIMAS Y AJUSTES APILABLES (MPAA) - 4.1 INDUSTRIA Y CONTEXTO ECONÓMICO - 4.1.1 Principales indicadores del sector 2014 - 4.1.2 Existencias: Distribución del stock porcino por provincia 2014 - 4.1.3 Mercado interno - 4.1.4 Ventajas competitivas: Aprovechamiento de las ventajas competitivas de Argentina - 4.1.5 Aprovechamiento de las ventajas competitivas de La Rioja - 4.2 PRESENTACIÓN DE LA EMPRESA - 4.2.1 Actividad productiva de Cerdo de los Llanos S.A.P.E.M. - 4.2.2 Localización geográfica - 4.2.3 Evolución Histórica - 4.2.4 Características generales y estructura organizacional - 4.2.5 Proceso Productivo - 4.3 ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN ECONÓMICA Y FINANCIERA DE CERDO DE LOS LLANOS S.A.P.E.M - 4.3.1 Estados contables históricos - 4.3.2 Análisis vertical - 4.3.3 Análisis horizontal - 4.3.4 Análisis económico y financiero - 4.4 ELABORACIÓN DE LOS FLUJOS DE FONDOS FUTUROS PARA EL ACCIONISTA - 4.4.1 Estados de Resultados Proforma - 4.4.2 Depreciaciones y erogaciones de capital (Capex) - 4.4.3 Flujos de fondos no operativos, diferencias de cambio y previsiones - 4.4.4 Variación del capital de trabajo - 4.4.5 Valor residual – Perpetuidad - 4.4.6 Flujos de fondos futuros proyectados - 4.5 DETERMINACIÓN DE LA TASA DE DESCUENTO – COSTO DEL CAPITAL - 4.5.1 Tasa libre de riesgo Argentina - 4.5.2 Prima de riesgo de mercado local ) - 4.5.3 Cálculo del beta - 4.5.4 Determinación del costo del capital - 4.5.5 Determinación del riesgo asistemático - 4.6 VALUACIÓN DE LA EMPRESA - 4.7 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
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Valuación de empresas de capital cerrado en mercados emergentes: Aplicación a una empresa de servicios logísticos

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Autores/as: María Gabriela Kirigin ; Lucas Dapena

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Institución detectada Año de publicación Navegá Descargá Solicitá
No requiere 2015 Repositorio Digital Universitario (SNRD) acceso abierto

Cobertura temática: Economía y negocios  

CAPITULO 1: INTRODUCCIÓN - 1.1 Resumen - 1.2 Marco Teórico - 1.3 Alcance - 1.4 Objetivos - 1.5 Metodología y Organización - CAPITULO 2: MARCO TEÓRICO DE VALUACIÓN DE EMPRESAS - 2.1 Métodos de valuación - 2.1.1 Métodos de valuación contable - 2.1.2 Métodos comparativos o múltiplos - 2.1.3 Métodos de valuación mixtos, basados en el fondo de comercio o goodwill - 2.1.4 Métodos de valuación por descuento de flujos de fondos - 2.2 Selección del método apropiado - CAPITULO 3: VALUACIÓN DE EMPRESAS EN MERCADOS EMERGENTES - 3.1 Características de los mercados emergentes - 3.2 Problemática de valuación en mercados emergentes - 3.3 El costo promedio ponderado del capital en mercados emergentes - 3.3.1 Modelo CAPM - 3.3.2 Ajustes al modelo CAPM: Modelo de Primas y Ajustes Apilables - CAPITULO 4: APLICACIÓN A UNA EMPRESA DEL SECTOR SERVICIOS LOGÍSTICOS - 4.1 Descripción de la empresa - 4.2 Análisis FODA - 4.3 Organigrama - 4.4 Estrategia - 4.5 El sector logístico y el contexto económico actual - 4.5.1 Sector logístico - 4.5.2 Contexto macroeconómico - 4.5.3 Perspectivas futuras - 4.6 Análisis económico y financiero de la empresa - 4.6.1 Estados contables históricos - 4.6.2 Análisis vertical - 4.6.3 Análisis horizontal - 4.6.4 Análisis de ratios e indicadores - 4.6.4.1 Indicadores de la situación financiera de largo plazo - 4.6.4.2 Indicadores de la situación financiera de corto plazo - 4.6.4.3 Indicadores de la situación económica - 4.7 Proyección de Estados Contables - 4.7.1 Proyección del Estado de Resultados - 4.7.1.1 Ventas de unidades de negocios vigentes - 4.7.1.2 Ventas de la nueva unidad de negocio - 4.7.1.3 Ventas totales - 4.7.1.4 Costos y gastos operativos - 4.7.1.5 Ingresos y gastos financieros - 4.7.1.6 Impuesto a las ganancias - 4.7.2 Proyección del Estado de Situación Patrimonial - 4.7.3 Proyección del Estado de Flujo de Efectivo - 4.8 Determinación de la tasa de descuento - 4.8.1 Costo del capital propio - 4.8.2 Costo de la deuda - 4.8.3 Participación de capital propio en la estructura financiera - 4.8.4 Participación de capital de terceros o deuda en la estructura financiera - 4.8.5 Determinación de la tasa de descuento Wacc - 4.9 Valuación por Descuento de Flujos de Fondos - 4.9.1 Valor de la firma - 4.9.2 Valor del capital accionario - 4.10 Incorporación del Riesgo Asistemático - 4.11 Análisis de Sensibilidad - 4.11.1 Escenario optimista - 4.11.2 Escenario base - 4.11.3 Escenario pesimista - 4.11.4 Valor esperado - CAPITULO 5: CONCLUSIONES FINALES
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Valuación de Empresas que Operan En el Mercado de Valores de Buenos Aires (Merval) Durante el Período 2005 al 2007

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Autores/as: Verónica Paula Echavarría ; Alfredo Bachiller Cacho ; Alberto Eleodoro Marcel ; Pedro Buchara ; Juan Ramón Kamlofsky ; José Luis Milessi

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Institución detectada Año de publicación Navegá Descargá Solicitá
No requiere 2010 Biblioteca Virtual de la Universidad Nacional del Litoral (SNRD) acceso abierto

Cobertura temática: Economía y negocios  

Consiste en la valuación específica de siete empresas que operan en el mercado de capitales de Buenos Aires bajo el Método Flujos de Fondos Descontados/Actualizados.