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"NET4PET es un solución online gratuita que permitirá la gestión compartida e interactiva de mascotas entre los establecimientos (Veterinarias, tiendas para mascotas, entre otros) y personas afines a las mascotas, con la finalidad de crear vínculos personalizados y comunitarios basados en la fidelidad y la confianza, ofreciendo además un canal online para la compra y venta de productos y/o servicios, y espacios publicitarios pagos para anunciantes. Si bien, existen software pagos de gestión para veterinarias (Sivet, Softvet, Software Canino, entre otros) y software gratuitos para propietarios de mascotas (Gestión de Mascotas, Pet Health Software), no se evidenció una aplicación online que asociara o promoviera una gestión interactiva de mascotas compartida (los establecimientos y clientes). Así mismo, existe poca penetración de los establecimientos en forma directa en la red (aun cuando el 81% de los establecimientos están en internet, solo el 3,2% de 4280 poseen su propia página Web), y la relación entre estos y sus clientes está principalmente limitada al momento transaccional de productos y/o servicios in situ. NET4PET buscará principalmente cerrar esta brecha, generando valor a sus usuarios a través de vínculos personalizados en un entorno 2.0, y promover oportunidades de negocio B2C (tales como incrementar las ventas online, acceder a usuarios potenciales, entre otros), siendo estas sus ventajas competitivas con relación a las opciones disponibles en el mercado. Actualmente, en la Argentina existen 3.017.946 hogares con acceso a internet que tratan a sus mascotas como a un hijo o hermano, y aproximadamente 2700 establecimientos con acceso a internet, con una alta fidelidad de sus clientes, y que utilizarían una herramienta como NET4PET (según encuesta realizada para este proyecto en el Anexo IV, el 77% de los establecimientos encuestados utilizarían una solución con las características de NET4PET), inmersos en un negocio que durante el 2011 movió aproximadamente USD 750 millones. 6 Este emprendimiento buscar insertarse en este mercado y atraer entre el 4% y el 10%, de los 3.017.946 hogares y entre 500 y 1100 establecimientos, durante sus tres años de duración, a través de una estrategia de marketing desplegada en diversos canales de comunicación (Tipo personales en los establecimientos, eventos de exposición, referentes en el negocio de las mascotas y también impersonales a través de medios online), involucrando a los establecimientos para que afilien a sus clientes y a usuarios de adhesión espontánea. NET4PET requiere una inversión inicial de 1.976.475 pesos, posee un VAN esperado de 1.992.671 pesos, una TIR del 83,3% la cual es 3 veces el costos del capital (27%) y 1,53 años para recuperar la inversión, siempre y cuando se cumpla una afiliación esperada de 400 establecimientos y 129.000 hogares desde el año 1, y un precio del pixel de publicidad en 45 pesos por cada mil visualizaciones, entre otras condiciones descriptas en el Anexo X. Con 260 establecimientos y 66.700 hogares afiliados desde el año 1, el VAN es igual a cero y la TIR pasa a ser igual al costo de capital, en dicho caso, se requerirán 2,80 años para recuperar la inversión. Sin embargo, los resultados poseen una alta dependencia de la cantidad de usuarios que deben afiliarse, lo cual afecta directamente a los ingresos por publicidad (equivalentes al 82% de los ingresos), haciéndolo vulnerable. Es por esto que NET4PET deberá hacer foco en alcanzar los objetivos de afiliación de usuarios, mantener el crecimiento de los mismos y promover el ingreso y el uso de las aplicaciones de los usuarios existentes a través de una estrategia de marketing eficaz y efectiva. En conclusión, existe una oportunidad latente en las necesidades sociales, de afiliación y reconocimiento entre las personas que componen el mercado, que no es cubierta completamente por ninguna de las herramientas disponibles. NET4PET buscará cerrar esta brecha creando un espacio que genere valor a sus usuarios, a través de vínculos basados en la gestión compartida de mascotas. El marcado potencial es de 3.017.946 hogares y 2700 establecimientos y con tan sólo la afiliación del 4,3% y 14,8% respectivamente, el negocio es factible financieramente."

"El presente trabajo tiene como objetivo valuar Netflix a través de dos métodos: Descuento de Flujos de Caja proyectados (DCF) y múltiplos por comparables. Con el primero se buscará alcanzar un valor fundamental de la compañía basado en la estimación de la cantidad de suscriptores en base a distintos niveles de penetración del servicio de transmisión doméstica e internacional. El segundo, analizará ratios de empresas comprables de la industria de Medios y Televisión para buscar múltiplos de P/E, EV/ EBITDA y EV /SALES aplicables a la compañía. Los resultados obtenidos arrojan en todos los casos un precio por acción por debajo del valor de cotización al momento de realizar el presente trabajo (USD 114, precio de cierre al 6 de Noviembre de 2015). A modo de síntesis: · El Escenario Base con el método de DCF, estima que la compañía alcanzaría una cuota de mercado a nivel internacional de 20% en 2021, equivalente a 137 millones de suscriptores y que en EE.UU. crezca a tasas anuales entre 10% y 15% hasta alcanzar los 80 millones de usuarios en 2021 (217 millones de usuarios totales). Bajo este escenario el valor por acción de la empresa rondaría los USD 52. · Solamente bajo un escenario de crecimiento más agresivo que alcance los 257 millones de suscriptores totales, el valor de la acción se acercaría a USD 100. Mientras que en un escenario pesimista de 180 millones de suscriptores totales para 2021, el precio sería de USD 25. · El resultado obtenido a través de múltiplos de P/E podría no ser representativo debido al bajo payout ratio de la compañía producto de las fuertes necesidades de reinversión que demanda el proceso de expansión internacional que la empresa está realizando. Netflix proyecta una ganancia por acción de apenas USD 0,20 para 2015, lo que ubica su cotización actual con un múltiplo de P/E de 510 veces, mientras que la industria de Medios y Televisión cotiza a un promedio de 21 veces. Alternativamente se realizó una comparación adicional con otro grupo de comparables, seleccionando compañías de ventas a través de internet que poseen tasas de crecimiento de ganancias esperadas similares a Netflix, que cotizan con un múltiplo de P/E promedio de 75 veces. Esta última valuación arrojó un precio por acción cercano a USD 15. · Finalmente la valuación por EV /EBITDA y EV /SALES con múltiplos promedio de la industria de Medios y TV de 13x y 3x respectivamente, arroja un precio de la acción de entre USD 85 y USD 97 para el primer caso y entre USD 31 y USD 41 para el segundo caso. En conclusión por el análisis realizado podría decirse que el precio de Netflix estaría siendo sobre valuado por el mercado y que solamente un escenario que permita a la compañía incrementar la base de suscriptores a tasas por encima de 15% en el mercado doméstico y de 25% en el mercado internacional, justificaría los valores actuales de cotización. En este sentido, es importante que la compañía logre posicionarse rápidamente en los nuevos mercados con el objetivo de reducir los resultados negativos que aún muestra en el segmento internacional. Netflix debería buscar en el largo plazo márgenes brutos de 30% en dicha unidad de negocio similares a los que actualmente posee en el mercado doméstico. En el corto y mediano plazo será vital que la compañía defienda su posición de liderazgo en el mercado doméstico y resista los embates de la creciente competencia, ya que esto le permitirá solventar el proceso de expansión internacional hasta alcanzar la normalización de tasas de reinversión y crecimiento."